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AI与政府争夺全球资本，债券风暴或才刚刚开始

美国五大AI数据中心运营商今年已发债约2200亿美元，叠加美国财政赤字突破1.99万亿美元，推动全球资本成本系统性上升。低评级借款人融资成本逼近两位数，信用市场开始分层配给，欧洲银行股急跌。这场“资本大紧缩”或将率先冲击资本市场，随后重创实体经济。